私募基金是指以非公開方式向特定投資者募集資金，按照基金業協會的分類標準，私募基金分為私募證券投資基金、私募股權投資基金和其他類私募基金。其中私募證券投資基金是指以證券為投資對象的投資基金。

基礎市場

私募證券投資基金的基礎市場，即投資的證券市場，主要包括股票市場、債券市場、衍生品市場等。私募證券投資基金的業績情況很大程度上受到基礎市場的影響。

其中債券市場，主要包括國債、地方政府債券、金融債、企業債、公司債等。一般來說，資金主要投向債券市場的私募證券投資基金穩定性較好，很多固定收益類的金融產品主要資金投向就是債券市場。

第二個基礎市場是股票市場，主要包括A股、B股、創業板、中小板、新三板、港股、以及國外的股票市場等。股票市場的風險相比債券市場要高一些，所以投向股票市場的私募證券投資基金的業績波動也相對較大。

還有一個非常重要的基礎市場就是衍生品市場，包括期貨、期權等。最大的特點是高杠桿。它的風險相對以上兩者更高，一般私募證券投資基金投向這類市場主要是因為它具有對沖風險或者套利的作用。

主要策略

根據投向基礎市場的方向、操作方法、投資目標、投資風格不同，私募證券投資基金的投資策略大致包括：股票策略、固定收益策略、相對價值策略、事件驅動策略、宏觀策略、管理期貨策略、組合策略以及復合策略。

第一，股票策略。股票策略是目前私募證券投資基金最主流的投資策略，它以股票為主要投資標的，是指基金經理基于對某些股票看好從而在低價買進股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益，該策略所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業績。

第二，固定收益策略。固定收益策略的私募證券投資基金主要是以債券、貨幣基金以及其他固定收益證券為投資對象，以絕對收益為目標。固定收益基金通常收益空間較小，一般會配合結構化產品來擴大收益區間。

第三，宏觀策略。宏觀策略主要是通過對國內以及全球宏觀經濟情況進行研究，當發現投資機會時，基金經理便集中資金對相關品種進行操作。操作上為多空倉結合，并在確定的時機使用一定的杠桿增強收益。

第四，期貨策略。期貨策略被稱之為最“分散”的策略，這是因為期貨本身的特性，可以提供多元化的投資機會，從商品，黃金，到貨幣和股票指數等。管理期貨基金的決策一般對計算機程序較為倚重，可以實現與傳統的投資品種保持較低的相關性，來達到充分分散整體投資組合風險的目標。

第五，事件驅動策略。事件驅動策略就是通過分析重大事件發生前后對投資標的影響不同而進行的套利。事件驅動型策略主要分為定向增發、并購重組、參與新股、熱點題材與特殊事件?；鸾浝硪话阈枰浪闶录l生的概率及其對標的資產價格的影響，并提前介入等待事件的發生，然后擇機退出。

第六，組合基金策略。組合基金分為FOF(Fund of Funds)、MOM(Manager of Manager)兩種形式。FOF即基金中的基金，通常由專業機構篩選私募基金，構造合理的基金組合，從而實現基金間的配置。

MOM是在FOF的基礎上發展衍生出的新型組合基金投資策略，可以理解成把資金交給幾位優秀的基金經理分倉管理，更具靈活性。隨著海外組合基金理念的引入，越來越多的機構參與到組合基金的運作中來。

第七，復合策略。復合策略是指將多種投資策略結合使用，以增加獲利的空間。比如同時將定向增發、商品期貨同時吸納，在兩個相關性極低的領域進行復合投資。具體而言，可以采用多策略管理人模式，意思就是將基金資產分配給不同管理人打理。

第八，相對價值策略。是指利用相關聯資產之間的價差以套取的收益。比如：ETF一二級市場套利、分級基金的折溢價套利、股指的期限套利、商品期貨的跨品種套利等。

如何選擇

一看合同和產品說明書。首先了解產品是開放式基金還是封閉式的，即是否可以定期申購和贖回，有一些基金封閉期很長，那就要清楚這期間資金是不可使用的。

其次要看清產品說明書上的止損條款，沒有止損條款的產品一旦發生風險投資者承擔的損失就是不可預計的，對待這類產品要非常謹慎。

二看風險匹配情況。目前根據監管的適當性管理規定的要求，投資者在購買產品之前需要做一份風險測評問卷，測算出投資者的風險承受能力級別。

三看資金投向。即了解產品投資的基礎市場的情況。比如說如果這段時間股票市場跌的很厲害，且未來一段時間也不看好股市了，那就不要選擇主要資金投向是股票市場的私募證券投資基金產品，比如股票策略的私募證券投資基金。

四看歷史業績表現。即注意查看基金近幾年的業績表現情況，與同類型基金以及大盤情況進行對比，要選擇那些在同類型基金中表現優異的產品。

五看基金經理情況。這一點是非常重要的，因為選擇一個基金事實上就是選擇了一個基金經理。因此在投資金融產品之前，要注意先分析這個產品所負責的基金經理的風格、履歷。

五看合規情況，即是否符合合格投資者條件。

六看投資策略，私募證券投資基金的投資策略包括：股票策略、固定收益策略、相對價值策略、事件驅動策略、宏觀策略、期貨策略、組合策略以及復合策略。

市場展望

從協會最新公布的私募證券投資基金的數據上來看，截止到 2018 年 5月，私募證券投資基金管理人家數達8776家，已備案私募證券投資基金數量共計35903只，私募證券投資基金管理規模達2.55萬億元，比4月同比減少196.33億元。

在業績表現上，5月份股票投資策略私募指數上漲1.00%，量化對沖策略私募指數上漲0.59%，期貨宏觀策略私募指數上漲 0.49%，固定收益策略私募指數上漲0.09%。

但從宏觀上來看，中國經濟增速一直穩定在6.7%和6.9%之間，貿易摩擦等負面因素并未改變中國經濟長期向好的趨勢。且根據上市公司公布的季度報顯示，多數業績實現同比增長，總而言之，大的基本面未有改變，因此無需過分悲觀，靜待市場企穩。

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